德邦证券：周一短期最后一跌震荡筑底调仓为主

发布日期: 2008-03-03 02:09:26 ｜　文字大小〖大中小〗

　　●宏观经济

　　·各国纷纷暂停加息进程掣肘中国加息，央行先行上调存款准备金率。

　　中国人民银行发布消息，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年第9次上调存款准备金率，上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率至13.5%。

　　各国纷纷暂停加息进程挚肘中国加息，央行先行上调存款准备金率。

　　评论：

　　;国家宏观经济景气度一直呈快速上升的趋势，。国家统计局公布9月份的宏观经济景气预警指数显示该指数再创新高，达到121。而这个指数在年初是101，八月份为117。目前已经连续两个月处在偏热状态。各个经济指标，包括投资、消费、CPI等都有加速上行的趋势：经济的持续偏热最后演变为过热的可能依然存在。但是由于美国的降息以及欧洲日本央行同时停止了加息进程，中国单独加息将把

人民币升值推向全球瞩目的风尖浪口，这使得中国央行货币政策的操作回旋余地大大缩小，市场普遍预期中的央行再次加息不得不一再拖延。上周财政部发布公告向发行300亿元人民币固息特别国债，期限15年：这就是财政政策替代货币政策完成收缩流动性任务的代表。而本周末中国人民银行宣布本年第9次上调存款准备金率，从2007年11月26日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至13.5%。这一政策可以看成是央行拖延加息进程而不得已采取的替代措施，而存款准备金率经过此次调整后已经超过1987年经济过热时13%的最高水平，货币政策未来的实际操作空间已非常有限。以目前存款余额38.3万亿计，此次上调存款准备金率直接冻结流动性为1915亿元，如果考虑到货币乘数的收缩作用，则实际紧缩流动性应在2000亿以上。这一政策不仅收紧了市场资金供应渠道，而且对大盘权重的银行板块构成直接利空：市场短期承受压力偏大。在未来央行货币政策操作回旋余地大幅缩小的时候，前国家宏观调控政策的重心将转移到财政政策和行政措施上，这对市场的直接打击力度将较货币政策更加直接。

　　●行业公司

　　·伊拉克官员预计今后几年伊石油产量将成倍增长

　　●重点研究报告摘要

　　·本周策略研究《周一短期最后一跌，震荡筑底调仓为主》

　　中期有进一步调整的要求，上周蓝筹股的风险有一定的释放，但调整仍将持续一段时间。本周技术性反弹的可能性较高，但以调仓换筹，控制风险为主。

　　整体上公司的基本面难以支持目前的估值水准，同时宏观调控的力度可能加大。货币政策回旋空间有限，但财政和行政调控手段可能出台。此外，周边市场的恶化依然没有减缓的迹象。

　　技术形态上来看，市场的短期调整速度太快，幅度也较大，继续下跌后存在技术反抽的可能。周一受外围市场不利因素及周末调控政策出台的影响可能迅速探底，随后反弹并企稳的概率较大。但此次反弹只是本轮调整的中继，市场机会有限。

新闻来源:新浪财经

"券商观点" 更多新闻

机构热议创业板上市标准	2008-04-08 11:02
西南证券：A股较H股存在溢价的合理性	2008-03-03 16:30
震荡加剧当前进攻还是防御	2008-03-03 02:11
AH股之间的价差将长期存在	2008-03-03 02:11
香港红筹股回归对A股市场的影响分析	2008-03-03 02:11
安全与成长并重关注社保基金重仓股	2008-03-03 02:11
沪深股市个股均价达18元百倍市盈率股超三成	2008-03-03 02:11
资产重估释放财富效应	2008-03-03 02:11
三大板块分享牛市盛宴关注房地产钢铁有色金属	2008-03-03 02:11
美林证券研究报告：调低雷曼花旗股票评级	2008-03-03 02:11