股权激励的正与反

发布日期: 2008-04-24 14:30:26 ｜　文字大小〖大中小〗

　　股权激励概念要淡化，要理性判断、全面分析，切勿过度投机，从理论和中长期而言，有股权激励总比没有好，特别是如果股权激励能够设计科学，起到激励与约束相匹配的作用。

　　□经济视点报记者董莹莹

　　4月17日，青岛海尔公司董事、副总经理张智春,董事王召兴因个人原因向公司董事会提交了请求辞去公司董事的书面报告，另一位副总经理张世玉继去年6月辞去董事职务后，也提交了请求辞去公司副总经理职务的报告，此外，该公司独立董事王超也于4月15日向公司董事会提出辞职申请。

　　而更蹊跷的是，这次辞职的海尔三位元老级高管都是海尔制定管理层股权激励的重点奖励对象，而海尔的此项股权激励方案仍在证监会审核过程中。据业内人士称，此方案很有希望在今年获得审批通过，这些高管为何放弃可观的股权激励而集中离职？股权激励究竟能给一个企业带来些什么？

　　并非全是万灵丹

　　作为现代企业的薪酬体系内容之一，股权激励通过实现企业的经营者向所有者的身份过渡，将企业的长远发展和经营者个人的利益捆绑，成为企业发展的颇为有效的推动器，得到了经营者、所有者和投资者的广泛认同，而这种方式也被形象地称之为“金手铐”制度，这种制度能够提升公司的投资价值。

　　上世纪80年代，伴随着美国股市的持续走牛，股权激励机制被美国上市公司广泛引入。目前，美国纳斯达克上市公司以及全球500强企业中90%以上的企业均已实行了这种制度，并取得了较好的效果。

　　2006年1月，中国证监会颁布《上市公司股权激励计划管理办法》，随后，当年12月，国资委、财政部联合下发了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》。两个办法的出台，不仅对上市公司(包括国有控股)股权激励从合规性上予以明确，并对具体的实施原则和操作办法予以规范。

　　2007年下半年以后，上市公司股权激励步伐更明显加快。据统计，截至2008年3月21日，沪、深两市共有90家上市公司公布了股权激励方案，其中25家进入实施，6家经股东大会表决通过。在已公布股权激励方案的公司中，行业龙头公司包括万科、宝钢股份、招商银行、中信证券、中兴通讯、苏宁电器、格力电器等。这些龙头公司集中了行业内最优秀的尖端人才，进行股权激励可以说是众望所归。

　　但由于上市公司股权激励制度的建设在中国还处于试行阶段，诸如伊利股份和海南海药这两家刚实施股权激励不久即宣告业绩亏损(预亏)，以及近期涌现的高管“辞职套现”风潮，却是与市场预期有着相当大的差距。

　　有专家称，股权激励对于一些企业来说，并不是放之四海皆准的真理，而这种股权激励更多的还是应该适用于那些行业成长性及整体业绩良好的高科技企业和中小企业板块，而这一说法的有力证据即是八九十年代的美国纳斯达克。

　　股权激励对一个能力低下的企业家的作用估计会十分有限。假如一个企业家能力低下，你却让他去实现能力达不到的目标，再多的股权激励对这个人也很难发挥额外的作用。而通过竞争发展壮大起来的企业至少可以使有能力的企业管理团队脱颖而出，股权激励对于优秀的管理团队更加有效。

　　还有一类企业也不适合股权激励机制，那就是股权高度家族控制的企业，普通投资人很难指望这类上市公司有充分的透明度。

新闻来源:新浪财经

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