到了重塑市场信心的时候了
发布日期: 2008-04-24 14:30:27 ｜ 文字大小〖大 中 小〗⊙郭凤霞
近日，一些海外机构唱多中国股市的声音响了起来，这声音在疲弱一段时期的股市中显得格外清晰，“新翻杨柳二三枝”，令人深感意外。摩根大通中国研究策略部主管龚方雄4月22日向媒体宣称：“现在到了增持中国公司、重仓中国股票的时候了。”同时，聚集着众多证券投资精英的哥伦比亚、耶鲁和斯坦福大学基金会近期都争相申请到了5000万美元以上的QFII额度。国际资金纷纷表现出愿意投资中国股票市场的浓厚兴趣。平心而论，如此旗帜鲜明地宣称要做多中国股市的，龚方雄是第一人。
龚方雄的这一宣示，显然与我们这儿的一些机构投资者，特别是基金经理们的看法大相径庭。上证指数从最高6124点“飞流直下”至2990.79最低点，仅用了127天时间。除了市场从高位整体回调的系统性风险外，其中机构大量减持应该是杀跌的一股重要力量。更为严峻的问题是，基金经理们对宏观调控措施、大小非减持和CPI高企的忧虑不断在加重，坚定看多的几乎销声匿迹。就在证监会出台规范大小非减持行为“利好消息”的当天，还有15亿机构抛盘乘势而出，将大盘继续抛空到3000点附近。深圳某基金投资总监在被问到中国股市最坏时刻是否过去时，下了这样一番断言：“我们对市场景气周期的转换必须保持有着足够清醒的认识，目前中国股市已进入严冬，必须做好气温进一步下降的心理准备。”
出现这种判断上的差异，到底是“春江水暖鸭先知”呢，抑或是“旁观者清”？自然要以实践来检验。龚方雄看多中国股票市场的理由有三条：美国次级债危机最坏的时候已经过去，全球资本市场的寻底已经成功；中国股市目前的蓝筹股和红筹股已达到12倍至14倍的市盈率，如果从盈利增长的角度来看，在历史上从来没有这么便宜过；中国的CPI在2月份已经见顶，今年第三、四季度，CPI涨幅应该会回落到5％左右。而这三条恰恰是我们这儿众多机构投资者看空的最大理由。
当然，我们没有必要唯海外机构马首是瞻，但问题是，目前基金经理们如此悲观地看待A股市场，有没有必要？这种带头抛空大盘蓝筹股的行为，是不是正确？也同样值得深思！按常理出牌，如果我们以基金为代表的机构投资者是以“价值投资”为主流投资方法的，应该是在市场下跌过程中以主动买入为主，从而等待获取超额收益。倘若一味卖空抛空，造成市场整体预期极度紊乱，那么和一般以投机为主的“趋势投资”者又有什么区别呢？这里唯一可以解释的是，在目前点位“做空”，必然是相信有更低的点位会出现，基金经理们给出这样一种悲观预期，有没有想过其极为严重的后果是什么？
现在是到了重塑市场信心的时候了，莫让浮云遮望眼！正在走向全球化的中国经济和中国企业，需要一个实力强大的资本市场作为后盾，而不是目前这样不堪一击的孱弱的市场。从管理层角度来讲，应该力推有利于股市稳定健康发展的积极政策，尽快把市场预期落到实处，切实保护中小投资者的利益，让投资者重拾投资信心。从市场参与者角度讲，机构投资者应该担当起稳定市场的中流砥柱作用，主动寻求化解风险的有效方案和有效途径；上市公司等市场主体更应以国家利益为重，以中小投资者利益为重，在法律法规制度框架下严格自律，坚决摒弃恶意圈钱和套利行为。广大普通投资者应当坚持价值投资理念，相信中国资本市场的基本面没有改变，坚定中国经济长期向好的信心。只有市场参与都来共同努力，才能真正有效地维护这个市场的长期稳定！
新闻来源:新浪财经
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